عوائد السندات الأوروبية ترتفع مع تشدد المركزي الأوروبي وترقب جاكسون هول

ارتفعت عوائد السندات الحكومية في منطقة اليورو خلال تعاملات الخميس، لتعوض جزءًا من التراجع الحاد الذي سجلته في الجلسة السابقة، مع عودة الضغوط البيعية إلى سوق الدين بعد تصريحات متشددة من مسؤولي البنك المركزي الأوروبي وتحسن مفاجئ في ثقة المستهلك الألماني.

وصعد عائد السندات الألمانية لأجل عامين إلى نحو 2.829%، بينما ارتفع عائد السندات الألمانية لأجل 10 سنوات إلى نحو 3.238%، مع استمرار الأسواق في تسعير احتمالات مرتفعة لرفع أسعار الفائدة الأوروبية خلال اجتماع سبتمبر المقبل.

تحركات السندات والأسواق اليوم

عوائد السندات الألمانية ترتد من أدنى مستوياتها

قاد الجزء القصير من منحنى العائد التحركات خلال الجلسة، إذ ارتفع العائد على السندات الألمانية لأجل عامين إلى 2.829%، بعدما تحرك بين 2.816% و2.836%.

كما صعد العائد على السندات الألمانية لأجل 10 سنوات إلى 3.238%، مقتربًا من أعلى مستوى للجلسة البالغ 3.2399%، بعدما كان قد تراجع خلال الجلسة السابقة قرب منطقة 3.20%.

ويعكس ارتفاع العوائد تراجع الطلب على السندات، مع قيام المستثمرين بإعادة تقييم مسار السياسة النقدية الأوروبية والحد من انكشافهم على آجال الاستحقاق الأطول.

تصريحات شنابل تعزز توقعات رفع الفائدة

ساهمت التصريحات المتشددة الصادرة عن إيزابيل شنابل، عضو المجلس التنفيذي للبنك المركزي الأوروبي، في إعادة الضغوط إلى سوق السندات.

وأشارت شنابل إلى الحاجة لمزيد من التشديد النقدي لمواجهة استمرار مخاطر التضخم، ما عزز توقعات المستثمرين بأن يتجه البنك المركزي الأوروبي إلى رفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر.

ويأتي ذلك في وقت لا تزال فيه أسعار الطاقة والتوترات الجيوسياسية تشكل خطرًا على توقعات التضخم في منطقة اليورو، رغم التراجع الذي سجلته أسعار النفط خلال الأيام الأخيرة.

تحسن ثقة المستهلك الألماني يدعم ارتفاع العوائد

زاد تحسن ثقة المستهلك في ألمانيا من الضغوط الصعودية على عوائد السندات.

وارتفع مؤشر ثقة المستهلك لشهر سبتمبر إلى -26.6 نقطة، مقارنة بقراءة معدلة بلغت -29.4 نقطة للشهر السابق، متجاوزًا توقعات الأسواق عند نحو -29.6 نقطة.

كما ارتفع مؤشر التوقعات الاقتصادية بمقدار 2.4 نقطة إلى -3.9 نقطة، مسجلًا رابع تحسن شهري متتالٍ، في إشارة إلى تحسن تدريجي في نظرة الأسر الألمانية للاقتصاد.

ويمنح تحسن البيانات الاقتصادية البنك المركزي الأوروبي مساحة أكبر للتحرك ضد التضخم دون إثارة مخاوف فورية من ضربة قوية للنشاط الاقتصادي.

النفط يتراجع ويخفف بعض مخاوف التضخم

في أسواق الطاقة، استمر خام برنت تحت الضغط، ليتداول قرب 86.67 دولار للبرميل منخفضًا بنحو 0.31%.

وسجل الخام أعلى مستوى خلال الجلسة عند 87.12 دولار، بينما هبط إلى 85.32 دولار في أدنى مستوياته، مقارنة بإغلاق سابق عند 86.94 دولار.

وساعد تراجع النفط خلال الجلسات الأخيرة على تخفيف جزء من المخاوف التضخمية التي ضغطت على أسواق السندات، لكن المستثمرين لا يزالون يتعاملون بحذر مع التطورات المتعلقة بإمدادات الطاقة في الشرق الأوسط.

محادثات مضيق هرمز في دائرة الاهتمام

ساهم التقدم الدبلوماسي المتعلق بالملاحة عبر مضيق هرمز في تهدئة بعض المخاوف المتعلقة بإمدادات الطاقة.

لكن الأسواق لا تزال تنتظر أدلة ملموسة على عودة حركة النفط والغاز إلى مستوياتها الطبيعية، خصوصًا مع استمرار التوتر بين الولايات المتحدة وإيران.

ويكتسب هذا الملف أهمية كبيرة بالنسبة لسوق السندات الأوروبية، لأن أي ارتفاع جديد في أسعار النفط أو الغاز قد يعيد الضغوط التضخمية ويدفع توقعات أسعار الفائدة إلى مستويات أعلى.

جاكسون هول يحدد الخطوة التالية للأسواق

إلى جانب السياسة النقدية الأوروبية، يتحول اهتمام المستثمرين إلى منتدى جاكسون هول، حيث ينتظر السوق خطاب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي كيفن وورش يوم الجمعة.

وتراقب أسواق السندات العالمية تصريحاته بحثًا عن إشارات بشأن اتجاه أسعار الفائدة الأمريكية بعد استمرار التضخم فوق مستهدف البنك المركزي.

وأي لهجة أكثر تشددًا قد تدفع عوائد السندات الأمريكية والأوروبية إلى مزيد من الارتفاع، في حين أن خطابًا أكثر حذرًا قد يعيد الطلب على الديون الحكومية ويضغط على العوائد.

ما الذي ينتظر عوائد السندات الأوروبية؟

ستظل توقعات رفع الفائدة الأوروبية، وأسعار الطاقة، وبيانات التضخم، وخطابات البنوك المركزية المحركات الأساسية لسوق السندات خلال الفترة المقبلة.

وفي الوقت الحالي، يشير صعود العائد الألماني لأجل عامين إلى 2.829% والعائد لأجل 10 سنوات إلى 3.238% إلى عودة الحذر من استمرار السياسة النقدية المتشددة، بعد فترة قصيرة من تراجع العوائد.

وقد تصبح بيانات التضخم الأوروبية المقبلة واجتماع البنك المركزي الأوروبي في سبتمبر العاملين الأكثر أهمية لتحديد ما إذا كانت موجة ارتفاع العوائد ستستمر أم تعود الأسواق إلى شراء السندات من جديد.