انتخابات إسبانيا تهدد أرباح شركات الطاقة وتفتح فرصًا جديدة
تترقب شركات الطاقة الإسبانية تداعيات الانتخابات العامة المقبلة، وسط توقعات بإمكانية حدوث تغييرات في السياسات المتعلقة بالطاقة النووية والمتجددة ومراكز البيانات، وفقًا لتقرير صادر عن بنك غولدمان ساكس
ويرى البنك أن وصول حكومة يقودها حزب الشعب المحافظ إلى السلطة قد يدعم سياسات أكثر مرونة تجاه الاستثمار في قطاع الكهرباء، مع استمرار بعض المخاطر المرتبطة بهوامش أرباح شركات المرافق ومشروعات الهيدروجين.
كيف تؤثر الانتخابات على قطاع الطاقة الإسباني؟
تشير التوقعات التي استند إليها غولدمان ساكس إلى احتمال حصول حزب الشعب على أكبر كتلة برلمانية، ما قد يفتح المجال أمام تعديل السياسات الحالية، خاصة فيما يتعلق بتمديد تشغيل المفاعلات النووية وتسهيل تطوير مراكز البيانات.
ورغم التغيرات السياسية المحتملة، يتوقع البنك استمرار الاستثمارات في الطاقة المتجددة وكهربة الاقتصاد الإسباني، مدعومة بأمن الطاقة وانخفاض تكاليف الإنتاج.
وتتراوح تكلفة الطاقة الشمسية المقترنة بأنظمة التخزين بين 60 و70 يورو لكل ميغاواط ساعة، مما يعزز قدرتها التنافسية مقارنة بالغاز الطبيعي.
الطاقة النووية قد تعزز أرباح إنديسا وإيبردرولا
يرى غولدمان ساكس أن تمديد العمر التشغيلي للمفاعلات النووية القائمة قد يشكل فرصة مهمة لشركتي إنديسا (Endesa) وإيبردرولا (Iberdrola)، خاصة مع دعم حزبي الشعب وفوكس سابقًا لاستمرار تشغيل هذه المحطات.
وبحسب تقديرات البنك، قد يحقق تمديد تشغيل المفاعلات أرباحًا إضافية قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك تتراوح بين 500 و750 مليون يورو سنويًا لكل شركة، اعتمادًا على أسعار الكهرباء.
في المقابل، حذر البنك من أن انخفاض هوامش بيع الكهرباء بالتجزئة بنسبة تتراوح بين 10% و20% قد يؤدي إلى تراجع الأرباح السنوية قبل الضريبة بمقدار يتراوح بين 120 و240 مليون يورو لكل شركة.
وقد ينعكس هذا السيناريو على ربحية السهم المتوقعة لعام 2027، بانخفاضانتخابات يصل إلى 7% لشركة إنديسا و2% لشركة إيبردرولا.
مراكز البيانات تدعم فرص نمو سولاريا
قد يساهم تغيير الحكومة في تخفيف القيود المقترحة التي تلزم مراكز البيانات الجديدة بتأمين الكهرباء المتجددة لتغطية 80% من احتياجاتها من الطاقة على أساس الساعة.
ومن المتوقع أن تستفيد شركة سولاريا (Solaria)، المصنفة بتوصية شراء من غولدمان ساكس، من زيادة الاستثمارات في انتخابات مراكز البيانات وارتفاع الطلب على الكهرباء المرتبط بالتوسع في البنية التحتية الرقمية والذكاء الاصطناعي.
وتعزز هذه التطورات فرص النمو في قطاع الطاقة المتجددة الإسباني، خاصة مع استمرار الطلب على مصادر كهرباء مستقرة وتنافسية من حيث التكلفة.
مشروعات الهيدروجين تواجه مخاطر التأخير
في المقابل، حذر غولدمان ساكس من أن المرحلة الانتقالية السياسية قد تؤخر تنفيذ بعض مشروعات البنية التحتية للهيدروجين، مما يزيد حالة عدم اليقين بشأن مستقبل الاستثمارات في هذا القطاع.
وقد تنعكس هذه التطورات على شركة إيناغاس (Enagas)، التي أبقى البنك على توصية بيع لأسهمها، نتيجة المخاطر المرتبطة بتأخير المشروعات والتغييرات التنظيمية المحتملة.
توقعات شركات الطاقة الإسبانية حتى 2027
يتوقع غولدمان ساكس أن يتراوح التأثير الإجمالي للتغيرات السياسية المحتملة بين المحايد والإيجابي لمعظم شركات المرافق الإسبانية، مع اختلاف النتائج بحسب السياسات التي ستتبناها الحكومة المقبلة.
وتبقى البرامج الاقتصادية التفصيلية للأحزاب عاملًا حاسمًا في تقييم مستقبل القطاع، خصوصًا فيما يتعلق بالطاقة النووية والاستثمارات المتجددة والتشريعات المنظمة لمراكز البيانات.
الخلاصة: قد تفتح التغيرات السياسية في إسبانيا فرصًا استثمارية جديدة أمام شركات الكهرباء والطاقة النووية، انتخابات مع إمكانية تعزيز أرباح إنديسا وإيبردرولا ودعم توسع سولاريا، بينما تواجه مشروعات الهيدروجين وهوامش تجارة الكهرباء مخاطر محتملة. ويظل اتجاه السياسات الحكومية العامل الأبرز في تحديد أداء قطاع الطاقة الإسباني خلال عام 2027.
