وتؤكد البيانات أن زوج USD/CAD واصل التحرك أعلى مستويات بداية الأسبوع، بعدما صعد من إغلاق 1.3767 في 21 أغسطس إلى نحو 1.3886 حاليًا، ما يعكس تراجع قيمة الدولار الكندي أمام نظيره الأمريكي خلال الأيام الأخيرة.

توقعات الفائدة تضغط على الدولار الكندي

أحد أبرز العوامل التي يركز عليها ING هو التحول في توقعات السياسة النقدية الكندية.

فقد تراجعت توقعات الأسواق لإجمالي رفع أسعار الفائدة من جانب بنك كندا حتى أبريل 2027 إلى نحو 44 نقطة أساس، مقارنة بنحو 63 نقطة أساس في بداية الأسبوع.

ويعني ذلك أن المستثمرين أصبحوا أقل اقتناعًا بقدرة بنك كندا على تشديد السياسة النقدية بقوة خلال الفترة المقبلة، خاصة إذا بدأت الرسوم الجمركية في إضعاف النشاط الاقتصادي والاستثمار والطلب المحلي.

وبالنسبة لسوق العملات، فإن انخفاض توقعات أسعار الفائدة عادة ما يقلل جاذبية العملة، خصوصًا عندما تكون عوائد العملات المنافسة أعلى.

الحرب التجارية تضيف ضغوطًا جديدة على الاقتصاد الكندي

جاء التحول في توقعات الدولار الكندي بعد تصاعد حاد في النزاع التجاري بين واشنطن وأوتاوا.

ودخلت رسوم أمريكية بنسبة 50% على سلع كندية بقيمة تقارب 20 مليار دولار حيز التنفيذ في 22 أغسطس، بعدما فشلت الدولتان في التوصل إلى اتفاق تجاري جديد.

وتمثل السلع المشمولة بالرسوم أكثر قليلًا من 5% من صادرات كندا إلى الولايات المتحدة، لكنها رفعت مستوى التوتر بين البلدين ودفعت الأسواق إلى إعادة تقييم آفاق الاقتصاد الكندي.

وتزداد أهمية هذه التطورات بسبب اعتماد الاقتصاد الكندي بصورة كبيرة على السوق الأمريكية، ما يجعل أي تراجع في حركة التجارة أو ارتفاع في تكاليف التصدير عاملًا مباشرًا يمكن أن يضغط على النمو.

كندا ترد برسوم مضادة في سبتمبر

من جانبها، أعلنت الحكومة الكندية عن حزمة من الإجراءات المضادة، تشمل فرض رسوم جمركية تتراوح بين 15% و25% و50% على مجموعة واسعة من المنتجات الأمريكية اعتبارًا من 8 سبتمبر 2026.

وستشمل الإجراءات واردات أمريكية بقيمة نحو 27.6 مليار دولار كندي، مع التركيز على قطاعات من بينها الصلب والألمنيوم ومنتجات الألبان والأجهزة والمعدات الزراعية والورق والإلكترونيات.

ويزيد الرد الكندي احتمالات استمرار النزاع لفترة أطول، الأمر الذي قد يضغط على ثقة الشركات والاستثمارات والنمو الاقتصادي في البلدين.

ING يتوقع صعود USD/CAD نحو 1.3950

في ظل هذه الضغوط، يتوقع ING أن يتحرك زوج الدولار الأمريكي مقابل الدولار الكندي USD/CAD إلى نطاق يتراوح بين 1.3920 و1.3950 على المدى القصير.

ويعني ارتفاع الزوج تراجع قيمة الدولار الكندي أمام العملة الأمريكية.

لكن البنك لا يتوقع استمرار صعود الدولار الأمريكي بالوتيرة نفسها على المدى الأطول، خاصة إذا عادت الأسواق إلى تسعير خفض أسعار الفائدة الأمريكية بصورة أكبر خلال الفترة المقبلة.

ولهذا حدد ING توقعاته للزوج عند نحو 1.39 بنهاية الربع الثالث من 2026، قبل تراجعه إلى 1.38 بنهاية الربع الرابع.

الأسترالي والكورونة النرويجية قد يتفوقان على الكندي

ولا تقتصر نظرة ING السلبية على أداء الدولار الكندي أمام العملة الأمريكية.

فالبنك يرى أن الدولار الأسترالي والكورونة النرويجية يمتلكان فرصة للتفوق على العملة الكندية خلال الفترة المقبلة، مستفيدين من عوائد أعلى وعوامل اقتصادية أكثر دعمًا.

وهذا يعني أن ضعف الدولار الكندي قد يكون أوسع من مجرد ارتفاع زوج USD/CAD، وأن العملة قد تواجه ضغوطًا أمام عدة عملات رئيسية ضمن مجموعة العشر.

ما الذي سيحدد اتجاه الدولار الكندي؟

ستظل تطورات النزاع التجاري بين الولايات المتحدة وكندا العامل الأكثر تأثيرًا في تحركات الدولار الكندي خلال الفترة المقبلة، إلى جانب توقعات أسعار الفائدة وبيانات النمو والتضخم.

وأي إشارات إلى استمرار التصعيد التجاري قد تزيد الضغوط على العملة وتدفع USD/CAD باتجاه منطقة 1.3920 – 1.3950 التي حددها ING.

في المقابل، قد يمنح تراجع الدولار الأمريكي أو ارتفاع توقعات خفض الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي العملة الكندية بعض الدعم لاحقًا، وهو ما يفسر توقع البنك تراجع الزوج إلى نحو 1.38 بحلول نهاية الربع الرابع.