اليورو يواصل النزيف أمام الدولار.. تراجع النفط يعزز رهانات تثبيت الفائدة الأوروبية

اليورو-الدولار

واصل اليورو تراجعه أمام الدولار الأمريكي خلال تعاملات الأربعاء، ليسجل أدنى مستوياته في عام، في ظل استمرار الزخم القوي للعملة الأمريكية وتزايد إقبال المستثمرين على الدولار باعتباره الملاذ الآمن الأكثر جاذبية في سوق العملات. ويأتي هذا الأداء بعد سلسلة من البيانات الاقتصادية الأمريكية التي أظهرت متانة الاقتصاد، ما عزز التوقعات بأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي سيواصل الإبقاء على أسعار الفائدة عند مستويات مرتفعة لفترة أطول، الأمر الذي وسّع الفجوة بين السياسة النقدية الأمريكية والأوروبية.

وفي المقابل، لم يجد اليو,رو عوامل دعم كافية لمواجهة قوة الدولار، خاصة مع تراجع أسعار النفط العالمية إلى أدنى مستوياتها في ثلاثة أشهر، وهو ما خفف من الضغوط التضخمية في منطقة اليورو. ويعني انخفاض أسعار الطاقة تراجع أحد أبرز مصادر التضخم التي دفعت البنك المركزي الأوروبي إلى تشديد السياسة النقدية خلال الفترة الماضية، وهو ما دفع الأسواق إلى إعادة تقييم توقعاتها بشأن مستقبل أسعار الفائدة الأوروبية، مع تزايد الاعتقاد بأن البنك المركزي الأوروبي قد يتجه إلى الإبقاء على الفائدة دون تغيير إذا استمرت أسعار الطاقة عند مستوياتها الحالية.

كما ساهمت التحركات الأخيرة في أسواق المال في زيادة الضغوط على العملة الأوروبية، إذ واصل مؤشر الدولار مكاسبه للجلسة الثالثة على التوالي مسجلًا أعلى مستوياته في 13 شهرًا، مدعومًا بتدفقات استثمارية نحو الأصول الأمريكية مع استمرار موجة البيع في أسهم التكنولوجيا العالمية. ويرى المستثمرون أن الاقتصاد الأمريكي لا يزال يقدم أداءً أقوى من معظم الاقتصادات الكبرى، وهو ما يعزز جاذبية الدولار مقارنة بالعملات الرئيسية الأخرى، وعلى رأسها اليو,رو.

وتشير التقديرات الحالية إلى أن الأسواق ما زالت تمنح احتمالًا محدودًا لرفع البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة خلال اجتماعه المقبل، إلا أن هذه التوقعات تبقى رهينة البيانات الاقتصادية القادمة، لا سيما مؤشرات التضخم والبطالة ونمو الأجور. وفي حال واصلت هذه المؤشرات التباطؤ بالتزامن مع استمرار انخفاض أسعار النفط، فقد تتراجع رهانات التشديد النقدي بصورة أكبر، وهو ما قد يزيد الضغوط على العملة الأوروبية خلال الأشهر المقبلة.

من الناحية التحليلية :

يواجه اليو,رو مزيجًا من الضغوط الداخلية والخارجية؛ فمن جهة، يستفيد الدولار من قوة الاقتصاد الأمريكي وارتفاع توقعات الفائدة، ومن جهة أخرى، يفقد اليورو أحد أهم دوافع الدعم مع تراجع أسعار الطاقة وانخفاض الضغوط التضخمية في منطقة اليdورو. كما أن استمرار الفجوة بين سياسات البنك المركزي الأوروبي والاحتياطي الفيدرالي قد يبقي العملة الأوروبية في مسار هابط خلال المدى القريب.

وفي حال استمر مؤشر الدولار في التداول قرب أعلى مستوياته الحالية، فمن المرجح أن يظل اليورو تحت الضغط، خاصة إذا جاءت البيانات الاقتصادية الأمريكية قوية أو عزز مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي لهجتهم المتشددة. أما أي تحسن في بيانات اقتصاد منطقة اليورو أو عودة أسعار الطاقة إلى الارتفاع، فقد يحد من خسائر العملة الأوروبية، لكنه لن يكون كافيًا لتغيير الاتجاه العام ما لم تتغير توقعات السياسة النقدية بشكل واضح.