وول ستريت تحت ضغط عوائد السندات.. أسهم الرقائق تقود موجة الهبوط
دخلت وول ستريت مرحلة جديدة من التقلب بعد جلسة الثلاثاء التي شهدت موجة بيع قوية في أسهم التكنولوجيا وأشباه الموصلات، مع تزامن ارتفاع عوائد سندات الخزانة مع صعود أسعار النفط واستمرار المخاوف الجيوسياسية، ما دفع المستثمرين إلى تقليص مراكزهم في الأسهم ذات التقييمات المرتفعة.
وجاء الضغط الأكبر من قطاع الرقائق المرتبط بالذكاء الاصطناعي، بعدما تحول الزخم القوي الذي دعم أسهم التكنولوجيا خلال الفترة الماضية إلى عمليات جني أرباح واسعة. وتراجع مؤشر S&P 500 بنسبة 0.69% إلى 7,691.76 نقطة، بينما هبط ناسداك المركب بنسبة 1.33% إلى 26,289.71 نقطة، وتراجع داو جونز بنسبة 0.22% إلى 53,343.40 نقطة.
| المؤشر/السهم | السعر | التحرك |
|---|---|---|
| S&P 500 | 7,691.76 | -0.69% |
| Nasdaq Composite | 26,289.71 | -1.33% |
| Dow Jones | 53,343.40 | -0.22% |
| Nvidia | 219.74 دولار | -2.30% |
| Micron Technology | 940.76 دولار | -7.00% |
| SanDisk | 1,625.78 دولار | -9.00% |
| Western Digital | انخفاض 7.40% تقريبًا | -7.40% |
الرقائق في قلب العاصفة
كان قطاع أشباه الموصلات الحلقة الأضعف في الجلسة، مع تراجع مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات بنحو 5%، في انعكاس واضح لعمليات جني الأرباح بعد المكاسب القوية التي سجلتها أسهم الذكاء الاصطناعي والرقائق خلال الفترة الماضية.
وتعرضت Micron Technology لضربة قوية بعدما هبط سهمها نحو 7% إلى 940.76 دولارًا، بينما تراجع سهم SanDisk بنحو 9% إلى 1,625.78 دولارًا، وانخفض Western Digital بنحو 7.4%. كما تراجع سهم Nvidia، أحد أبرز المستفيدين من طفرة الذكاء الاصطناعي، بنحو 2.3% إلى 219.74 دولارًا.
وتشير هذه التحركات إلى أن المستثمرين أصبحوا أكثر حساسية تجاه مستويات التقييم، خصوصًا بعدما حققت العديد من أسهم الرقائق ارتفاعات ضخمة خلال الأشهر الماضية.
عوائد السندات تعيد رسم خريطة المخاطر
لم يكن هبوط التكنولوجيا منفصلًا عن سوق السندات، إذ أدى ارتفاع عوائد الخزانة الأمريكية إلى زيادة تكلفة الاحتفاظ بالأسهم ذات التقييمات المرتفعة، التي تعتمد بدرجة كبيرة على أرباح مستقبلية بعيدة الأجل.
ووصل عائد السندات الأمريكية لأجل 30 عامًا مؤخرًا إلى مستويات مرتفعة للغاية، قبل أن يتراجع قليلًا في تعاملات الأربعاء، بينما يترقب المستثمرون محضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي لشهر يوليو بحثًا عن إشارات حول الخطوة المقبلة بشأن أسعار الفائدة في وول ستريت
وتكتسب بيانات الفيدرالي أهمية خاصة في هذه المرحلة، لأن أي لهجة أكثر تشددًا قد تدفع العوائد إلى الارتفاع مجددًا، وهو سيناريو قد يفرض ضغوطًا إضافية على أسهم التكنولوجيا.
النفط والتوترات الجيوسياسية يرفعان مستوى الحذر
في الوقت نفسه، أضاف ارتفاع أسعار النفط عامل ضغط جديدًا على الأسواق، مع استمرار حالة عدم اليقين بشأن التطورات بين الولايات المتحدة وإيران ومخاطر اضطراب حركة الطاقة عبر المنطقة.
ارتفاع النفط يعني احتمال عودة الضغوط التضخمية، وهو ما قد يجعل البنوك المركزية أكثر حذرًا تجاه خفض الفائدة. وبالتالي، يجد المستثمر نفسه أمام معادلة معقدة: ارتفاع النفط يدعم مخاوف التضخم، وارتفاع التضخم يدعم عوائد السندات، وارتفاع العوائد يضغط على أسهم النمو والتكنولوجيا.
وهذه السلسلة من التأثيرات كانت واضحة في أداء جلسة الثلاثاء، عندما تصدرت شركات الرقائق موجة الهبوط رغم استمرار التفاؤل طويل الأجل بشأن الطلب على الذكاء الاصطناعي.
هل يمثل التراجع فرصة شراء؟
رغم حدة الانخفاض، لا يعني تراجع أسهم التكنولوجيا بالضرورة انتهاء موجة الذكاء الاصطناعي. فالطلب على مراكز البيانات والرقائق والقدرات الحاسوبية لا يزال يمثل أحد أكبر محركات النمو في قطاع التكنولوجيا.
لكن المشكلة تكمن في السعر الذي يدفعه المستثمر مقابل هذا النمو. فكلما ارتفعت التقييمات، أصبح السهم أكثر حساسية لأي تغير في الفائدة أو عوائد السندات أو توقعات الأرباح.
ومن هنا، قد تكون المرحلة الحالية اختبارًا حقيقيًا للأسهم التي صعدت اعتمادًا على توقعات نمو مستقبلية ضخمة. فإذا أثبتت الشركات قدرتها على تحويل الإنفاق الهائل على الذكاء الاصطناعي إلى إيرادات وأرباح، فقد تجد الأسعار دعمًا
جديدًا. أما إذا بدأت توقعات النمو في التباطؤ، فقد تصبح التقييمات المرتفعة عبئًا إضافيًا.
النظرة المقبلة للأسواق
تتحرك وول ستريت حاليًا بين عاملين متضادين: قوة الاقتصاد وأرباح الشركات من جهة، وارتفاع العوائد والتضخم والمخاطر الجيوسياسية من جهة أخرى.
وتظل أسهم التكنولوجيا وأشباه الموصلات الأكثر حساسية لهذه المعادلة، ما يعني أن تقلباتها قد تبقى مرتفعة خلال الجلسات المقبلة، خصوصًا مع ترقب بيانات الفيدرالي ونتائج الشركات الكبرى.
وبعد هبوط ناسداك بأكثر من 1.3% وتراجع مؤشر أشباه الموصلات بنحو 5% في جلسة واحدة، أصبح السؤال الأهم
ليس ما إذا كان قطاع التكنولوجيا يمتلك فرص نمو، بل ما إذا كانت الأسعار الحالية تعكس بالفعل هذا النمو أم تجاوزته.
